国联证券：恒力石化（600346）-需求仍在磨底，未来有望复苏

恒力石化(600346) 事件 恒力石化于2024年10月24日发布2024年三季度报告，2024年前三季度公司实现营业总收入1778.57亿元，同比增加2.71%，实现归母净利润51.05亿元，同比下降10.45%。其中，2024Q3公司实现营业总收入652.61亿元，同比增加2.44%，环比增长20.44%；实现归母净利润10.87亿元，同比下降59.01%，环比下降42.14%。 化工品仍处于磨底状态拖累Q3业绩 2024Q3聚烯烃-原油价差均值3211元/吨，同比增加16.10%，环比增加9.39%，但仍处于底部磨底阶段。与此同时，2024Q3PTA-PX价差均值为315元/吨，同比增加66.57%，环比基本持平。公司拥有150万吨/年乙烯装置和1660万吨/年PTA产能，如果化工产品消费需求回暖，公司化工品盈利能力或将继续改善。 成品油表观消费量同比下降，炼油板块盈利能力下滑 2024Q3成品油表观消费量为0.97亿吨，同比下降4.87%，炼油板块分化延续，Q3柴油/汽油/航煤裂解价差均值分别为1099元/1619元/1416元/吨，分别同比减少9.19%/增加7.53%/增