华安证券：恒力石化（600346）-业绩大幅回暖，炼化龙头彰显韧性

恒力石化(600346)主要观点：事件描述10月27日晚，恒力石化发布2023年三季报，前三季度实现营业收入1731.12亿元，同比增长1.62%；实现归母净利润57.01亿元，同比下降6.34%；实现扣非归母净利润49.77亿元，同比增长3.89%；实现基本每股收益0.81元/股。其中，第三季度实现营业收入636.83亿元，同比上升24.38%，环比上升19.52%；实现归母净利润26.52亿元，同比增长236.77%%，环比增长30.70%；实现扣非归母净利润27.02亿元，同比增长202.89%，环比增长59.79%。三季度原油上涨或带来库存收益，各产品盈利分化盈利能力指标方面，2023Q3整体销售毛利率13.56%，同比/环比+12.44pct/+0.58pct；净利率4.16%，同比/环比+7.94pct/+0.35pct。ROE为4.62%。2023Q3业绩环比继续增长，一方面Q3原油价格环比上涨9.66%，为下游产品带来成本支撑，同时旺季需求一般，产品价差较为分化；另一方面，原油上涨或带来一定程度的库存收益。具体拆分来看，2023Q3炼化板块实现营收305.75亿元，同比