中银证券：汽车行业月报：4月乘用车销量稳步复苏，新能源汽车快速增长

4月沪深300指数下跌0.5%，申万汽车指数下跌5.8%，表现落后于沪深300指数。4月汽车销售215.9万辆，同比增长82.7%、环比下降11.9%；其中乘用车销量181.1万辆，同比增长87.7%、环比下降10.2%，主要是去年同期疫情影响导致同比基数较低所致。商用车销售34.8万辆，同比增长60.5%、环比下降19.9%，客车及卡车均同增环降。4月新能源汽车销量63.6万辆，同比增长113.0%，批发、零售渗透率分别为33.9%、32.3%。目前各地汽车促销活动逐步平稳，消费者观望态度有所缓解，加上大量新车型发布及上年同期基数较低，预计5月销量同比快速增长。国六B部分车型销售时间延迟到年底，库存及降价压力有望缓解。后续随着国内经济复苏、汽车价格趋于稳定，预计汽车销量有望持续回暖。支撑评级的要点4月乘用车批发同增环降、零售销量同环比均上升。据乘联会数据，4月狭义乘用车批发销量178.8万辆，同比增长87.6%、环比下降10.0%；零售销量达163.0万辆，同比增长55.5%、环比增长2.5%。随着消费者持币观望情绪逐渐消退，新车密集发布、去年同期基数较低，预计5月产销量同比将实现快