国金证券：中国铝业（601600）-铝产品量价齐升，Q2业绩环比大增

中国铝业(601600) 事件 8月28日，公司发布24年中报，1H24实现营收1107.18亿元，同比-17.41%；归母净利70.16亿元，同比+105.36%；扣非归母净利68.57亿元，同比+137.76%。2Q24实现归母净利47.86亿元，环比+114.6%，同比+198.45%。 点评 铝产品量价齐升，Q2业绩环比大增。2Q24公司实现自产冶金级氧化铝外销销量169万吨，环比+13%，精细氧化铝产量108万吨，环比+9%，自产原铝外销量183万吨，环比+4%，主要铝产品环比均实现增长。2Q24国内铝锭均价为2.05万元/吨，环比+7.82%，氧化铝均价为3652元/吨，环比+8.8%。二季度公司铝产品产销量环比增长，在氧化铝和电解铝价格上涨的背景下，公司业绩实现同环比大幅增长。电解铝产量环比增长主因5月以来公司华云三期逐步投产以及3月以来云南产能的逐步复产。 资本结构持续优化，资产负债率创十年新低。截止2024年6月末，公司资产负债率为49.97%，近十年来首次降至50%以下，资产质量更加夯实。资产负债率下降主因公司利用经营产生的货币资金进一步偿还带息债务影响。 经营活动