上海证券：电子行业事件点评：IR46电表替代进程有望加速，头部芯片厂商或将充分受益

主要观点事件概述4月26日，国网发布23年第一次电能表（含用电信息采集）招标公告：本次单、三相智能电表招标2398万只，物联表招标126万只。分析与判断IR46电表替换进程有望加速，未来渗透率提升空间大。20?年8?月，国网发布了在设计上完全遵照IR46?标准并采用模组化设计、下一代智能物联表所适用的《单、三相智能物联电能表通用技术规范》，并开启了试点。20/21/22近三年，国家电网分别招标物联表2/13/138万只，23年第一批次招标数为126万只，接近22年全年数量，考虑到国网一般每年2-3次招标，23年IR46电表招标数有望继续提升。从渗透率的角度来看，22年IR46物联表招标量占国网招标比例仅为2%，而23年第一批次物联表招标占比5%，上升近3pct，表明国网对IR46物联表支持力度依然强劲，替代进程有望持续加速。IR46标准大力推行将有效带动电表核心芯片（单、三相计量芯&MCU（微控制单元））量价提升，头部厂商或将有望充分受益。1）市场空间进一步打开：IR46标准电表采取双芯模组方案(采取两个“MCU”)，相较于IEC标准只采用单个MCU，且IR46电表对芯片的运算速度、能