西南证券：钢铁行业周报：需求依旧较弱，钢企盈利改善

投资要点行情回顾：本周沪深300指数收报3944.5，周涨幅0.2%。钢铁指数收报2279.5，周跌幅1.2%。本周钢铁各子板块，普钢-2.5%，特钢+1.9%。普钢：本周普钢价格偏强震荡运行。根据Mysteel调研，本周钢厂高炉开工率82.36%，环比+1.26pp；高炉产能利用率89.12%，环比+0.09pp；日均铁水产量239.36万吨，环比增加0.11万吨。据中钢协，5月上旬重点钢企粗钢日产225.08万吨，环比+2%。原料端，炉料需求边际转好，成本支撑转强。钢材库存持续下降，根据Mysteel统计，截至5月19日，全国螺纹钢市场总库存909.48万吨，环比-4.68%。短期来看，1-4月全国粗钢产量同比增长超预期，后续减产压力较大，近期炉料价格走弱使钢厂盈利空间有所修复，但下游需求景气度较弱，预计钢价仍将偏弱震荡运行。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。特钢：国内4月信贷与通胀数据均不及预期，金属市场风险偏好明显回落，海外通胀的韧性和就业数据的强劲摇摆降息预期，美元指数小幅反弹，给金属价格带来压力。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价上行将压缩相关企业利润空间