申港证券：银行行业研究周报：23Q1中国货币政策执行报告点评

投资摘要：每周一谈：23Q1中国货币政策执行报告点评5月15日，央行发布2023年第一季度中国货币政策执行报告。新发放贷款加权平均利率环比回升。23Q1新发人民币贷款加权平均利率为4.34%，环比22Q4上升20bps。具体来看：票据利率提升贡献最大增量。23Q1贷款需求环比显著回暖，银行发放票据动力减弱，票据融资加权平均利率环比高增107bps至2.67%;。新发放一般贷款利率环比下降4bps，降幅逐季收窄。拆分来看，主要是新发放企业贷款利率环比略降2bp至3.95%，企业贷款端利率出现企稳迹象。信贷政策表述中增加了“把握好信贷投放节奏和力度”，说明一季度社融和信贷的高增长符合或者略超央行预期，后续信贷重点聚焦在投放的节奏和力度方面，考虑到一季度贷款投放进程偏快，预计二季度银行信贷投放节奏将有所放缓，预计二季度企业端贷款利率将企稳。新发放个人住房贷款利率降幅环比扩大。23Q1新发放个人住房贷款利率环比下降12bps至4.14%，主要与在住房销售偏弱背景下，多个城市下调首套房贷款利率下限有关。由于前期积压需求在一季度的集中释放，二季度以来住房销售偏弱，预计二季度个人住房贷款利率将持续下