国联证券：三全食品（002216）-营收、利润平稳增长，餐饮业务显著恢复

三全食品(002216)事件：公司发布2023年中报：公司实现营收38.54亿元，同比增长0.89%；实现归母净利润4.37亿元，同比增长1.31%；实现扣非归母净利润3.82亿元，同比增长5.88%。营收、利润平稳增长，餐饮业务显著恢复。23Q2公司实现营业收入14.82亿元，同比增长0.26%。主要因为Q2水饺、汤圆等消费淡季，以及端午节错期，部分粽子品类收入延后确认。但受益于餐饮市场修复，公司B端高盈利产品销量大幅增长。公司紧抓餐饮场景修复机遇，在产品端加强生产效率和研发投入，提高产品性价比和稳定性；渠道全加强团队建设，提高业务人员积极性。2023H1餐饮市场实现收入6.29亿元，同比增长20.5%。按销售模式分，公司经销/直营/直营电商收入分别29.69亿元/7.50亿元/1.08亿元，分别同比变化12.25%/-27.84%/2.34%。公司消化高价原材料库存，公司Q2毛利率26.65%，同比下降1.43pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为9.99%/3.78%/0.54%/-0.07%，分别同比变动-1.18pct/-0.55pct/-0.2pct/0.2pct。公司