国海证券：电力需求侧管理办法及电力负荷管理办法修订解读：电力负荷从成本向调度资源的转变

事件：5月19日，国家发改委就《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》、《电力负荷管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。投资要点：总体目标：到2025年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%-5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的省份达到5%或以上。到2030年，形成规模化的实时需求响应能力，结合辅助服务市场、电能量市场交易可实现电网区域内可调节资源共享互济。边际变化：完善需求侧响应内涵与运行机制，强调负荷聚合商价值。其中，《电力负荷侧管理办法》对2011年版本进行了修订，明确了开展需求侧响应的执行流程、电力运行各部门职责分工；《电力负荷管理办法》对2017年版本进行了修订，新增了需求响应的工作内容，支持整合新型储能、分布式电源、电动汽车、空调负荷等需求侧资源，以负荷聚合商或虚拟电厂等形式参与需求响应；支持地方电网、增量配电网、微电网开展需求响应。政策意义：近期的输配电制度改革理清了虚拟电厂、增量配电网等主体的生存空间，这些主体可通过电压间容量费用价差、提高主体负荷利用率获得9折电费折扣等方式提高盈利空间；此次政策修订进一步完善了需求侧响应的主体和流程，一方面延续此前政策思