山西证券：中际旭创（300308）-高速产品拉动盈利，期待后续放量带来业绩高增

中际旭创(300308)投资要点：公司发布2023年半年报。2023H1公司实现营收40.04亿元，同比下滑5.37%；归母净利润6.14亿元，同比增加24.63%；扣非后归母净利润5.83亿元，同比增加31.55%。其中，单二季度营收21.67亿元，同比+1.14%，环比+17.94%；归母净利润3.64亿元，同比+32.38%，环比+45.85%；扣非后归母净利润3.51亿元，同比+41.84%，环比+50.64%。事件点评：业绩端，公司营收下滑主要系传统数据中心200G和400G需求减弱所致。公司作为全球第一梯队光模块供应商，下游深度绑定大客户，800高速光模块已可量产出货，随AI对高速光模块需求落地后续公司业绩有望大幅提高。盈利能力方面，公司归母净利润同比增长及毛利率净利率均保持增长，主要系公司毛利率较高的高速率光模块占比提高，同时毛利率较高的外销占比提升所致；期间费用率方面，公司费用管控良好，三费总和大致保持稳定，23H1公司继续加大研发投入，募投项目“苏州旭创光模块业务总部暨研发中心建设项目”、“苏州旭创高端光模块生产基地项目”稳步推进，研发费用率有所提高。公司技术产品布局