安信证券：奥普特（688686）-两大下游资本开支阶段性放缓，23H1业绩承压

奥普特(688686)事件概述：8月28日，奥普特发布2023年半年报。2023年上半年，公司实现营业收入6.19亿元，同比增长3.04%；实现归母净利润1.74亿元，同比减少11.16%，扣非归母净利润1.58亿元，同比减少11.63%。两大下游资本开支阶段性放缓，23H1业绩承压公司上半年实现收入6.19亿元，同比增长3.04%，单Q2实现收入3.69亿元，同比下降3.64%。我们认为，公司上半年业绩承压的主要原因是3C、锂电两大下游的资本开支在阶段性放缓，叠加大客户采购节奏的影响，导致公司在上述两大领域的增速均较此前有所降低，具体来看，公司在3C领域实现增长4.10%，锂电领域实现增长0.87%。利润端，除收入端增速放缓的因素外，我们认为，在毛利率水平整体与去年同期持平的大背景下，公司利润端还额外受到费用投入加大的压制，2023H1公司研发/销售费用分别为1.04/1.07亿元，同比增长16.4%/10.3%，费用率较去年同期提升1.93pcts/1.03pcts。竞争优势进一步巩固，静待复苏虽然业绩暂时承压，但我们认为公司在国内机器视觉领域的竞争优势在持续巩固。产品方面，202