中航证券：韦尔股份（603501）-23Q3季报点评：稳去库存，盈利改善可期

韦尔股份(603501)2023年Q3收入及利润环比高增，去库积极2023年1-3季度公司实现营收150.81亿元(同比-1.96%)，归母净利润3.68亿元(同比-82.86%)；其中，Q3单季度公司实现收入62.23亿元（同比12.36%，环比32.53%），归母净利润2.15亿元（同比-75.98%，环比118.58%)。公司库存去化顺利，Q3存货降至75.52亿元，较2022年底减少约50亿元。毛利率环比改善，高端CIS产品或将持续提升盈利能力伴随着下游需求的逐渐回暖，在公司新产品助力下，公司来源于半导体设计业务收入实现了较显著的增长。公司半导体设计业务实现收入54.46亿元，占营业收入的87.52%。公司收入结构逐步优化，毛利率水平环比得到明显改善。公司推出的OV50H采用豪威集团的PureCel？Plus-S晶片堆叠技术，可实现优异的图像传感器性能，为旗舰和高端智能手机的宽幅和超宽幅后置摄像头带来优质的图像质量。小米14全系列手机搭载OV50H作为主摄芯片，公司有望在中高端手机主摄CIS芯片获得更高的市场份额。随着公司高阶图像传感器新品的推出以及产品成本的下降，预计公司的产