中国银河：舍得酒业（600702）-行稳以待风起

舍得酒业(600702)事件：我们参加了公司股东大会，与公司管理层交流。公司发展节奏：2020年底复星入主；2021年公司管理改善、老酒战略效果显现叠加次高端白酒市场扩容，公司业绩大幅增长；2022年外部消费环境承压下公司业绩增速放缓，但全年来看仍处于较快增长区间。2023年是舍得酒业融入复星生态体系第三年，公司战略上继续落实老酒战略、多品牌矩阵、年轻化和国际化，经营上强调提升品牌影响力、打造爆品以及团队的科学化管理。整体而言，我们认为更加着眼于企业长期稳健发展，节奏契合当下消费弱复苏的环境。销售策略：产品方面聚焦大单品，推动品味舍得规模继续增长，高端藏品舍得10年招商，“打两头带中间”智慧舍得，加强沱牌特级等运作。厂商关系方面，骨干经销商合作关系较为稳定，公司不压货，减少对渠道投入增加消费者投入，在全国层面推进平台模式缓解经销商价格压力。针对销售团队，借助管理工具优化考核，加强促进终端动销考核。市场层面，深耕原有重点市场，期待市场、经销商、渠道之间形成板块化联动，管理层介绍重点市场如成都市场已经到规模效应起势阶段。价格&库存跟踪：我们走访市场，成都市场品味舍得零售价390-400元，