华西证券：卫星行业深度报告系列一：好风凭借力，扶摇九万里

卫星产业链投资框架火箭可回收、卫星标准化制造、低轨化，带动卫星发射、制造成本降低，卫星性能也快速提升，商用化价值和市场扩大产业政策:逐渐放开，国有企业完全垄断局面破局人才外溢、资本关注，商业航天市场创业环境转好1、低轨卫星数量预期发射量较大，星载核心硬件通信转发器和天线最先受益。2、地面接收硬件终端（卫星接收天线、手持终端等）以及应用服务。高通量卫星在轨数量的增多，重点关注面向普通消费者卫星通信应用的初创企业。1、遥感卫星制造环节关键光学相机、成像雷达。2、遥感数据需求比较多的主要来自于军队、政府、科研院所等，普通企业市场需求仍然不明朗，其盈利模式长期面临比较大的考验1、军工借北斗三号产业整合；北斗民用领域应用分散，重点关注交通运输、农用机械、自然灾害监测等市场。2、长期看好高精度地图运营服务商通信卫星投资结论1、为什么这个时间点关注卫星通信领域？1）卫星发射模式及制造模式发生深刻变化：在SpaceX等公司带动下，火箭、卫星等制造模式从传统的定制化变为批量化，传统发射制造成本大大降低，通信卫星可以低成本快速组网，卫星通信技术设施快速完成全球覆盖。2）卫星通信高通量趋势明显，带宽成本下降