中邮证券：北摩高科（002985）-航空刹车制动业务向下游持续拓展，民航业务构建第二增长曲线

北摩高科(002985)投资要点北摩高科前身为成立于1961年的集体企业北京摩擦材料厂，以工程、航空及其他机械摩擦材料为主业。在上世纪70年代末，我国的进口苏式安系列飞机因缺乏飞机刹车盘配件而大部分停飞，北京摩擦材料厂生产出第一个国产刹车盘，填补了国家空白。2003年，摩擦厂主要股东及核心员工出资注册成立北摩有限，承接摩擦厂相关人员、资产、业务。航空刹车制动业务延伸起落架，受益于国内军机列装和耗材替换带来的需求增长。公司自成立以来深耕刹车制动领域，以刹车盘（副）为基础，向飞机机轮、刹车控制系统、起落架着陆全系统延伸，产品广泛应用于歼击机、轰炸机、运输机、教练机、军贸机、直升机及航天高空飞行器等重点军工装备，受益于国内军机列装和耗材替换带来的需求增长。一方面，对比美国等发达国家，我国军机数量较少、老旧机型占比偏多，国内军机列装对公司航空刹车制动产品需求有望持续增长；另一方面，航空刹车制动产品具有一定的使用寿命和替换周期，随着军工行业实战演习频率和飞行训练小时数的提升，主战型号机轮和刹车盘类耗材产品的替换和维修周期或缩短，从而带动对公司产品的需求增长。2021年，公司起落架业务首次实现收入