申港证券：汽车行业周报：20年双积分公示：积分缺口扩大电动节能趋势不变

投资摘要：每周一谈：20年双积分公示：积分缺口扩大电动节能趋势不变近期，工信部公示2020年度乘用车企业平均燃料消耗与新能源积分情况。行业角度看：油耗积分大幅转负，新能源积分稳定。新能源正积分不足以抵偿当年油耗积分缺口。油耗积分方面：正积分432万，负积分1177万，负积分同比增长130%。新能源积分方面：正积分435万分，负积分108万。企业角度看：新能源车企表现良好，传统合资车企积分缺口较大。积分富裕的卖方以新能源车企为主：仅考虑国内生产，当年正积分前三名为比亚迪（油耗积分95.2万+新能源积分75.4万）、特斯拉（油耗积分80.2万+新能源积分86万）和上汽通用五菱（油耗积分49.3万+新能源积分44万）。积分缺乏的买方以传统合资车企为主：仅考虑国内生产，当年积分缺口前三名为吉利集团（油耗积分-132万+新能源积分-1.8万）、长安集团（油耗积分-135.1万+新能源积分1.2万）和一汽-大众（油耗积分-118.6万+新能源积分-13.9万）。对积分交易的推测：交易量上行，预计积分交易价格在2500-3000元。交易量上，20年积分缺口较大，且初期结转积分逐步到期，预计积分交易量