山西证券：纺织服装2023年报及2024Q1季报总结：黄金珠宝板块派息率提升，看好纺织制造全年业绩确定性

黄金珠宝：2023年线下保持快速开店，24Q1营收在高基数下实现稳健增长。2023年，黄金珠宝板块实现营收1684.66亿元，同比增长21.8%，实现归母净利润56.24亿元，同比增长31.7%，板块营收增速与我国黄金首饰消费额增速接近，好于金银珠宝社零大盘增速；板块归母净利润增速快于营收，主因销售毛利率提升与期间费用率下降。2023年，黄金珠宝公司线下渠道保持快速开店，其中潮宏基、中国黄金、周大生、老凤祥门店数量同比增速分别为20.8%、16.9%、10.6%、6.9%。2023年，黄金珠宝板块现金分红总额为36.06亿元，占归母净利润比重为64.1%，连续三年实现提升，以2024/4/30日收盘价计算，板块股息率为3.7%，其中周大生、菜百股份股息率为5.9%、4.7%，表现领先。2024Q1，黄金珠宝板块实现营收575.63亿元，同比增长11.3%，实现归母净利润19.42亿元，同比增长9.9%。在上年同期高基数情况下，板块营收与业绩均实现约双位数稳健增长，营收增速表现与我国黄金首饰消费额增速接近。 纺织制造：2023年营收逐季改善，2024Q1营收超过2022年同期水平。202