国盛证券：化工行业周报：化工龙头Q1业绩亮眼，继续看好低估值高景气龙头和优质成长股

1、对本轮化工景气周期的判断：在全球经济持续复苏及补库周期驱动下我们继续坚定看好化工景气向上趋势，从业绩角度看，一季度化工龙头企业业绩均有一定超市场预期，并且我们认为从目前看二季度的业绩水平将持续环比改善，市场悲观预期有望逐步平复修正。2、化工核心资产类已调整至估值合理水平，建议逐步配置，中长期看这个位置只输时间不输空间。化工核心资产近期跟随市场调整30-40%左右，相比于二三线公司估值又到了相对合理水平，我们认为龙头公司高溢价的状态未来还会长期持续，而高溢价的方向应该给到未来最确定、壁垒和竞争力最强的核心龙头。核心资产我们继续看好万华化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、龙蟒佰利等优质公司。3、化工贝塔行情开启，建议重点关注低估值+周期景气向上的弹性标的。在疫情好转全球经济重启下，化工品景气度显著提升，我们尤其看好化纤和纯碱两个板块，前者受益于纺服链的需求复苏，后者受益于供给增长受限以及下游包括光伏等领域的需求持续快速增长。我们建议重点关注低估值景气持续方向：粘胶及纯碱（三友化工、山东海化、中泰化学）、涤纶（恒逸石化、桐昆股份等）、氨纶（华峰化学、泰和新材）、炭黑（黑猫股份）