天风证券：建筑材料行业：关税下调利好玻纤，持续关注低介电/低膨胀产品结构性机会

行情回顾 过去五个交易日（0512-0516）沪深300涨1.12%，建材（中信）跌0.15%，其中玻纤、陶瓷等子板块取得正收益。个股中，中旗新材（+26.6%），ST三圣（+11.5%），豪美新材（+9.9%），松发股份（+9.7%），赛特新材（+9.3%），涨幅居前。上周我们重点推荐组合的表现：华新水泥（+2.2%）、三棵树(-1.4%)、高争民爆（-4.2%）、中材科技（+8.2%）、华润建材科技（+2.4%）、西部水泥(-0.7%)。 关税下调利好玻纤，持续关注低介电/低膨胀产品结构性机会 据Wind，0510-0516一周，30个大中城市商品房销售面积189.52万平米，同比-10.34%。5月12日，中美进行日内瓦经贸会谈联合声明，双方互减91%的关税，在90天内暂停24%关税，玻纤利空因素有所减弱。我们梳理两轮贸易摩擦后当前玻纤加征关税税率达55%（第一轮贸易摩擦25%+芬太尼关税20%+基准对等关税10%）。我们认为相较于第一轮而言，此轮关税战玻纤行业受拖累或相对有限，18年中国对美国玻纤出口量/出口金额占总出口比重分别为27%/25%(26.8万吨/2.8亿美元)，而