中泰证券：王力安防（605268）-减值影响22年业绩，23Q1盈利回款改善明显

王力安防(605268)投资要点事件一：公司发布22年年报，全年实现营收22.0亿元，同比-16.7%；归母净利-0.4亿元，同比-131.3%；扣非归母净利-0.7亿元，同比-154.5%。单四季度营收6.1亿元，同比-26.7%；归母净利-0.5亿元，同比-403.3%；扣非归母净利润-0.7亿元，同比-335.4%。事件二：公司发布23年一季报，23Q1实现营收3.9亿元，同比+11.6%；归母净利0.2亿元，同比+325.7%；扣非净利0.1亿元，同比+210.5%。减值拖累22全年业绩，23Q1盈利与回款改善明显。分业务来看，公司22年全年钢质安全门/其他门/智能锁实现营收15.5、4.0、1.5亿，同比-16.2%、-26.3%、-6.5%；分别实现销量145.2、31.0万樘及23.3万把，同比-18.5%、-21.6%、+10.2%。分渠道看，全年公司C端、b端（经销渠道）、B端（工程直供）以及电商渠道分别实现收入4.6、6.7、9.2、0.5亿，同比-20.9%、-11.5%、-21.9%、+41.7%。全年公司新增经销商383家，置换取缔经销商164家，经销网络持续