中泰证券：通策医疗（600763）-新院投入导致业绩短期承压，人才储备提供成长动力

通策医疗(600763)投资要点事件：2023年4月28日，1）公司发布2022年报，报告期内实现营业收入27.19亿元，同比减少2.23%；实现归母净利润5.48亿元，同比减少21.99%。2）发布2023年一季报，报告期内实现营业收入6.75亿元、同比增长3.04%；实现归母净利润1.69亿元，同比增长1.49%。疫情反复及逆势扩张导致2022年业绩阶段性承压。2022年单四季度公司实现营收5.79亿元、同比减少10.11%；归母净利润3310万元、同比下降59.98%；主要是受Q4疫情防控政策变化影响，医院门诊量大幅下滑。公司在疫情背景下仍坚持逆势扩张，导致2022年当期利润有所承压：1）为新建的城西总院区、紫金港医院、滨江未来医院等大型口院以及新设蒲公英分院的医护人才等储备共计1000余人，全年增加人力成本约1亿余元：2）执行新租赁准则带来计入损益的租赁负债利息费用4250万：3）新开业医院租金及物业费用增加850万元，装修摊销、设备折旧增加1200万元，直接影响当期利润2050万元。Q1客流回暖，23年有望恢复性增长。2023年1月受客观因素影响单月营收同比下降31.8%，2