国金证券：房地产行业研究：五年期LPR超预期下调，政策合力助行业稳定

事件 2024年2月20日，央行将一年期贷款市场报价利率（LPR）维持在3.45%不变，五年期贷款市场报价利率（LPR）从4.20%下调至3.95%。 点评 五年期LPR超预期下调25BP，防范地产风险信号意义强烈。此次非对称降息在MLF利率“按兵不动”背景下进行，一年期LPR维持不变，而五年期LPR下调25BP，是设立以来单次最大降幅，此次五年期LPR降息也是设立以来的第8次下调，八次累计降息90BP（2022年下调3次，累计下调35BP；2023年下调1次，10BP）。五年期LPR主要对应房贷利率，此次降息充分显示中央对房地产风险的重视和维持行业平稳健康发展的决心，信号意义强烈。 降息配套前期系列措施将进一步降低居民购房成本。此前全国各城市均对房贷利率加点进行调整，包括一线城市中上海、广州、深圳首套房贷利率均调整至LPR-10BP（当前为3.85%），北京首套房贷利率主城六区调整为LPR+10BP（当前为4.05%）、主城六区外调整为LPR（当前为3.95%），其他城市首套房贷利率均为LPR减点，此次下调五年期LPR后，全国（除北京主城六区）首套房贷利率进入3+%时代。从力度上看，