东方财富证券：中兵红箭（000519）-2022年报点评：聚焦特种装备和超硬材料核心业务，盈利持续改善

中兵红箭(000519)【投资要点】主营业务虽然受外部因素冲击，净利润仍保持高速增长。受内外部多重因素影响，2022年公司实现营业收入67.14亿元，同比减少10.65%，分业务来看，特种装备/超硬材料及其制品/汽车零部件/专用汽车分别实现营业收入35.50/26.83/2.48/2.32亿元，同比分别-19.11%/11.51%/-22.55%/-41.72%；2022年公司实现归母净利润8.19亿元，同比增长68.76%，实现扣非归母净利润7.74亿元，同比增长64.53%。盈利能力上涨，费用率略有提升。2022年公司毛利率为28.88%，同比上涨8.14pct，其中超硬材料及其制品/特种装备毛利率分别为50.95%/16.13%，分别同比7.50pct/+5.43pct，公司毛利率近三年持续上升。从费用端来看，2022年公司期间费用率为8.19%，上升1.19pct，具体来看，管理费用率上升1.67pct，销售费用率上升0.11pct，财务费用率下降0.59pct，公司净利率达到12.2%，整体上升5.74pct。公司研发费用持续上升，2022年研发费用达到388.46百万元，研