浙商证券：三月社融：印证稳杠杆，需求超预期──重要催化剂落地，更加坚定看好银行股！

投资要点数据概览3月社融增量3.34万亿元（同比少增1.84万亿元），社融存量同比+12.3%（增速环比下降1.0pc）。3月新增人民币贷款2.73万亿元（同比少增1039亿元），人民币贷款余额同比+12.6%（增速环比下降0.3pc）。M2增速9.4%，环比下降0.7pc；M1增速7.1%，环比下降0.3pc。核心观点3月金融数据印证信用微收、需求旺盛，银行股催化剂落地。“宽”货币，货币不松不紧，银行负债成本可控；“稳”信用，信贷资源稀缺，银行资产收益可观；做投资，银行股票可买，推荐逻辑顺+阻力小组合。重点推荐：①出厂价LV，兴业银行/平安银行；②半成品LV，浦发银行/南京银行。1、信用微收和需求旺盛双双印证。（1）稳杠杆得到印证。3月信贷新增2.73万亿，同比少增1039亿。印证我们此前判断，维持全年信贷增量19.6万亿，与2020年持平的判断，预测2021年信贷增速回落至11.4%。（2）信贷结构仍改善。①企业贷款：企业长贷同比多增3657亿，企业短贷和票据融资同比少增5000亿、3600亿，表外未贴票同比多减5115亿，银行压票据、投贷款，显示出信贷需求旺盛。②居民贷款：居民贷