万联证券：传媒行业跟踪报告：长青产品表现强劲，2025年上半年游戏市场同比增长14.08%

投资要点： 中国游戏市场：2025年1-6月游戏市场收入同比增长14.08%，环比下降5.89%。1）中国整体游戏市场：实际销售收入1680.00亿元，环比下降5.89%，同比增长14.08%。2）移动游戏市场：实际销售收入为1253.09亿元，环比下降4.12%，同比增长16.55%。同比增长原因在于长青产品表现强劲，部分热门手游通过版本更新、IP联动等活动吸引玩家，同时游戏版号稳定发放推动新品上线。 全球游戏市场：头部产品支撑市场，《王者荣耀》位列收入榜榜首。根据AppMagic数据显示，在收入榜方面，2025年上半年腾讯《王者荣耀》是唯一收入破10亿美元的手游，并以绝对的优势占据榜首，《LastWar:SurvivalGame》与点点互动《无尽冬日》，分别位列第二与第三。在收入增长榜方面，《PUBGMOBILE》《无尽冬日》与《PokémonTCGpocket》分列前三，均实现1.7亿美元以上的增长。同时入围收入、增长双榜的游戏是《王者荣耀》《LastWar:SurvivalGame》《无尽冬日》《PUBGMOBILE》《PokémonTCGpocket》这五款游戏。市场趋势表明