中泰证券：半导体行业深度报告：解析英伟达成长的核心战略：研发为底、生态为径、AI为翼

英伟达是全球领先的GPU芯片制造商之一。公司是全球GPU龙头，市场份额遥遥领先。根据JonPeddieResearch发布的GPU市场数据统计报告，英伟达2022年全年PCGPU出货量高达3034万块，是AMD的近4.5倍；截至2022年四季度，在独立GPU市场，英伟达占据84%的市场份额，远超同业竞争公司。我们认为通过研究英伟达的发展路径和战略，能够帮助国内企业更好地了解GPU的应用和未来趋势，为国内企业提供宝贵的借鉴和启示。在本篇研究报告中，我们还原了英伟达所处不同发展阶段的行业背景，深入分析了三个阶段中英伟达通过实施何种战略超越了竞争者，形成了竞争优势。研发为底、生态为径、AI为翼：研发实力是一家芯片设计公司的核心竞争力，英伟达从发展初期即重视研发生产力，以高投入换去高回报不断提升产品竞争力。2005年，AMD的研发费用为11亿美元，是英伟达的3.2倍左右，而到了2022年，英伟达的研发费用达到了73.4亿美元，是AMD的1.47倍。随着研发投入的不断增长，英伟达通过技术进步降低成本和产品价格，不断推出新的产品吸引更多消费者，优势逐渐凸显；生态方面，英伟达推出CUDA平台，使得利