国信证券:AIDC电力设备/电网产业链周评(5月第4周):持续关注AIDC供配电方式技术变革,智能电表招标有望走出低谷
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摘要及投资建议
【AIDC电力设备】
维谛(VRT.N)、纳微半导体(NVTS.O)等企业宣布与英伟达合作开发下一代800V高压直流(HVDC)架构,从而为下一代GPU及Kyber机架提供电力支持。HVDC预计将成为下一代AI数据中心供电系统的主流,提前布局HVDC领域以及与海外电源龙头达成合作的企业有望受益,重点推荐禾望电气、盛弘股份。
我们预计2025-2027年全球数据中心新增AI算力负载为9.7/15.9/20.2GW,CAGR为54%。电力设备容量可达算力芯片3-5倍,26年变压器、开关柜、UPS、传统HVDC市场空间分别达到75/298/287/17亿元。
近两周AIDC电力设备板块普遍下跌,跌幅前三分别为不间断电源UPS(-9.0%)、服务器电源(-7.7%)和后备柴发电源(-6.5%)。个股方面,近两周跌幅前三分别为科泰电源(-15.4%)、欧陆通(-14.6%)和泰嘉股份(-14.3%)。
行业观点:数据中心电力设备品类众多,电力传输链路较长,包括维谛、伊顿、施耐德等在内的全球巨头深耕细分领域多年,已形成完整的产品序列和强大的解决方案提供能力;国内企业聚焦数据中心行业
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