民生证券：光伏行业点评：HJT东风渐起，驶入降本增效快车道

事件：根据草根光伏统计，截至22年底，HJT落地产能仅为13.8GW，23年随着华晟、东方日升、宝馨科技等多家厂商产能落地，预计23年底HJT产能将达到82GW。HJT具有转换效率高、工艺流程短、双面率高、温度系数低、衰减率低等优势，且能和钙钛矿叠层达到更高的转换效率，有望成为未来光伏电池技术的主流方向。目前制约HJT量产的主要因素是设备与低温银浆、靶材等材料成本较高，今年以来产业内加快对HJT降本增效的探索，近期行业迎来频频突破，我们认为HJT的产业化进程或将加速。增效路径：1）双面微晶提升电池效率。微晶硅具备更高的掺杂效率，能有效提高导电性和透光率，提升电池效率。双面微晶HJT电池的实验室最高效率已达26.81%，量产效率已突破25%，并有望提高到25.5%以上。通威基于HJT技术的THC产线已完成双面纳米晶开发，当前最高效率26.49%，组件功率732.6W（210尺寸66片版型），良率97%以上。2）转光膜增加组件功率。UV光转胶膜将光子响应较低的紫外光转化成响应更高的蓝光或红光，增加异质结HJT电池发电功率并提高可靠性。赛伍技术研发的UV光转胶膜已实现HJT单组件增益8-10