东海证券：家用电器行业周报：“618”电商补贴加码，流量竞争下品牌表现或将分化

投资要点：“618”电商加码补贴及服务，致力推动生意增长。京东今年“618”线上品牌商家、线下实体门店参与数量均创新高，参与京东百亿补贴的商品数量也较3月份实现10倍扩充。为保障购物体验，京东推出超200项针对消费者痛点的全链路服务。淘宝天猫在今年“618”期间延续“满300元减50元”的跨店满减优惠，并首次推出聚划算直降专场，场内商品直接降价，无需凑单。抖音“618”面向家电、家居等多个类目投入专项货品补贴，消费者参与预售可叠加跨店满减、消费券等额外优惠。为保障消费者权益，抖音还上线了预售商品价保、晚发即赔等多种服务。投资建议：家电渠道分散化，平台间的流量争夺有望加速业绩分化，关注具有渠道优势的公司。1、关注传统大家电龙头海尔智家、美的集团、老板电器，品牌积累与规模效应突出，第二增长曲线布局清晰，渠道补库存催化短期需求。2、小家电方面，有望结合新兴渠道短链路营销的特点实现突破。今年直播电商渠道是小家电品牌必争之地，激烈的竞争也会是对运营效率和成本把控的挑战。关注把握新兴渠道、长于产品创新的小家电公司，如小熊电器、飞科电器、科沃斯等。部分品牌由于基数和自身策略调整的原因，目前仍处于成长