东吴证券：肿瘤早筛行业深度报告：肿瘤早筛，撬动千亿市场，掀起时代革命

投资要点高性能癌症早筛产品具有较高临床和社会价值，是政策鼓励的方向。中国2020年癌症新发与死亡病例分别为456.9/300.3万例，均为全球首位，同时癌症病人五年生存率仅为40.5%(2015年)。早筛可有效降低肿瘤发病率与死亡率，以结直肠癌为例，早期腺瘤5年生存率接近100%，IV期仅有10.8%，而美国通过筛查10年间将结直肠癌发病率降低约30%。国家“健康中国行动”癌症防治实施方案明确至2022与2030年，我国癌症总体5年生存率应不低于43.3%与46.6%。以灵敏度、特异性、PPV、NPV等指标评价早筛产品临床价值，通过卫生经济学评判早筛产品社会效益，高性能的早筛产品配合患者依存性提高，政策鼓励下大有可为。潜在市场空间超千亿，单癌与泛癌赛道宽阔带动时代革命。癌症早筛产品需求强，适用人群基数庞大。以结直肠癌为例，中国抗癌协会建议40-70岁人口定期接受结直肠癌筛查，其中高风险人群达1.2亿人。根据我们测算，Fit-DNA等分子诊断筛查2030年对应市场规模有望达115亿元，成为主要早筛方法。其他癌种包括肝癌、肺癌、乳腺癌、胃癌、宫颈癌等筛查同样临床意义明确，渗透率有望不断提升