中国银河：通信行业周报：华为年度业绩小幅增长，设备商多元发展打破增速天花板

本周关注热点：华为发布2020年年度报告，业绩小幅增长。未来华为公司聚焦ICT技术，在传统运营商网络业务外也持续发力消费者业务、云业务、车联网业务与专利授权收费等拓宽收入来源，我们认为这或将降低运营商业务竞争激烈程度，有利于相关业务产品毛利率回升。研究新观点：（1）本周通信行业在科技板块中相对表现较好，但行业指数相对跑输创业板指、深证成指与沪深300指数。2020年年报即将迎来密集披露期，建议关注业绩支撑明显的标的。三大运营商年内招标将陆续开启，网络建设催化剂或将出现。本周我们关注华为发布年报与探讨设备商打破过往运营商业务增速天花板。（2）华为2020年业绩增长速度放缓，经营活动现金流数额为近7年最低。华为海外业务受阻，国内竞争激烈，2021年竞争激烈程度或将转弱，国内设备商市场毛利率或将有所提升。设备商多元发展，政企与云业务有望打破过往增速天花板。（3）SW通信行业指数本周上涨0.43%，在28个SW一级行业中排名第17，在TMT四个行业中排名第二，强于计算机（+0.10%）与传媒（-1.35%），弱于电子（+4.80%）。（4）本周，涨幅居前的个股为澄天伟业、合众思壮、博创科技、精