中银证券：家电行业2024年度策略：关注行业渗透率提升、出口链、高股息率个股

2023年以来，家电行业指数整体表现跑赢大盘，沪深300指数下跌11.04%，长江家用电器指数上涨2.97%，跑赢沪深300指数14.01pct。总结家电行业各板块，指数表现方面，当前家用电器主要的子板块指数分化较为明显，其中长江黑色家电指数涨幅42.40%最为突出。未来建议重点关注渗透率提升的高景气行业龙头标的、出口链受益企业及高股息率个股。要点白电及厨电板块。地产政策仍在持续松绑，中央经济工作会议提出“以进促稳、先立后破”的大背景下，近几月各种托底地产政策陆续出台，若2024年地产销售端同比改善有望使得行业龙头估值迎来修复。同时关注股息率较高的个股，持续高股息率的个股的估值水平有望得到估值提振。出口方面，空调冰箱洗衣机及油烟机四个大品类中，2023年前十一月累计出口额中洗衣机、冰箱的出口额同比均为正。目前美联储加息已告一段落，欧美消费市场有望回暖，同时欧美市场去库存进展或告一段落，关注海外家电消费主流市场的需求情况。黑电及投影仪板块。彩电方面，海信视像提高产品性能，响应大屏化、智能化趋势，同时高端化策略持续进行，在ULEDX激光电视等行业旗舰产品热销的带动下，海信电视在国内外市场份