海通证券：昆仑万维（300418）公司研究报告：大模型技术领先，布局前瞻，AI垂类应用有序落地

 管理层战略眼光独到，AI 大模型能力位于第一梯队。我们认为，昆仑万维管 理层极具战略眼光，率先布局 AI 领域。2020 年，公司开始关注大模型和 AIGC 领域。2022 年公司开始在图像、视频等 AIGC 技术领域进行研发。2023 年 公司自主研发的“天工 1.0”大模型问世。2024 年天工大模型迭代至 3.0 版 本，多项评测指标达到全球领先水平。此外，公司人工智能人才储备丰富， 2023 引进全球顶尖人工智能专家颜水成博士，担任昆仑万维天工智能联席 CEO 兼 2050 全球研究院院长。  天工大模型业内领先，AI 应用多元布局。天工大模型采用 MoE 架构，相比 传统 Transformer 架构对算力的需求更低。目前，“天工 3.0”已开启公测， 新模型采用 4 千亿参数 MoE 混合专家模型架构，是全球性能最强、参数最大 的 MoE 模型之一。此外， 公司已成功构建了包括 AI 大模型、AI 搜索、AI 音乐、AI 视频、AI 社交、AI 游戏等在内的多元 AI 业务矩阵，部分业务已实 现商业化落地。其中，AI 搜索主要为天工 AI 智能助手，新版 AI 助手还