国联证券：农林牧渔行业周报：能繁持续温和去化,去化节奏未来有望变动

本周市场表现：本周农林牧渔板块指数整体下跌2.49%，在申万一级子行业排名第12，跑输沪深300指数0.12pct，PE-TTM为24.01。子行业均下跌，其中渔业（-3.51%）、种植业（-3.05%），养殖业（-2.72%）跌幅排名前三。个股方面，绿康生化（7.84%）、大禹节水（6.04%）、ST獐子岛（5.82%）、中基健康（5.60%）、*ST正邦（4.85%）分列涨幅前五。生猪养殖板块观点：本周猪价震荡偏弱。截止5月25日，全国生猪出栏均价14.18元/公斤，较上周环比下降0.21%；白条-生猪价差较上周持平为4.20元/公斤。现阶段，生猪市场供给需求端持续博弈，但天气转热，短期消费端缺乏明显支撑因素，大猪供给充足，我们预计猪价维持低位震荡，但收储预期较强支撑猪价底部，重点关注后期收储政策和二次育肥等因素。目前养殖行业已连续亏损5个月，连续两年猪价大幅波动下产业现金流紧张，出栏体重较去年同期略高，供应端继续承压，Q2猪价预计维持低位，或出现进一步下探，行业内集团厂及散养户现阶段产能去化幅度相对缓慢，因预期未来猪价上涨而选择维持产能撑过周期低点，但产能的去化缓慢进一步延长低猪