山西证券：煤炭行业周报：快速出清利于新的多头逻辑形成

投资要点动态数据跟踪动力煤：日耗回升，库存高位，动力煤价格弱势。陕西产地供应恢复正常，内蒙古事故影响趋缓，整体煤炭供应正常；需求方面，气温回升带动民用电力需求向好，社会用电量提升，煤炭消耗增加，沿海八省煤炭日耗继续走高；非电煤耗方面，本周大宗商品价格继续下跌，非电终端需求恢复缓慢，煤炭需求增加有限。库存方面，终端需求虽有所启动，但环渤海各港调入大于调出，港口煤炭库存维持高位。动力煤价格受长协充足，终端库存高企等影响，本周先扬后抑，有所回落。展望后期，稳经济政策措施进一步落地，工业用电及非电用煤需求仍有增长空间，同时，低基数下生活用电需求也有望继续增长；另外，安全生产形势趋紧或成为常态，国内产地产量的增长空间有限，随着气温回升，南方来水不足，水电出力或受影响；叠加国际煤炭需求供需或偏紧，进口煤增量预期仍存变数，预计6月动力煤价格或将有所回升。截至5月26日，广州港山西优混Q5500库提价1030元/吨，周变化-3.74%；5月秦皇岛动力煤长协价719元/吨，环比4月下跌4元/吨，本周长协挂钩指数中NCEI、BSPI、CCTD分别周-0.26%、0%和-1.17%，测算6月长协价格预计为7