东兴证券：东兴金属：风险情绪回归，供应链问题或推升周期类资产配置

高波动状态下的市场风险情绪开始修复，供应链问题或被市场聚焦。强势美元及强势上行的美债收益率在近期分别触及5个月及1年新高后显现弱化，这舒缓了商品货币的下行压力并推动市场风险情绪的再度回归。考虑到当前金融市场依然维持高波动状态，建议关注4月9日当周FOMC的3月政策会议纪要及各国除PMI外的社融、贸易收支、就业及通胀率等数据对汇率及利率市场的影响。全球制造业强势修复，供应链问题或提升周期类资产配置。全球制造业在3月录得一致性的强势增长，美国制造业在3月创出自1983年来最快扩张速度，欧元区3月工厂活动增速创近24年来最高，其中德国3月制造业增速创历史记录，法国3月制造业增速创25年最高，而英国3月工厂订单亦创10年最高。由于当前美国ISM制造业未交货订单指数已攀升至近28年来最高水平，供应商交货指数亦达到近47年来最高，考虑到苏伊士运河堵塞及部分国家新抗议封锁措施可能加剧的供应链中断，我们认为原材料供给的稳定性及运输的时效性或被市场聚焦，这有助于推升全球周期类资产的头寸配置。工业金属消费渐入旺季，4月金属库存下行拐点或全面显现。铜矿端供给延续紧缺，最新铜TC报价已降至30.83美元/吨，