华安证券：华厦眼科（301267）-医教研一体化驱动，服务网络辐射全国

华厦眼科(301267)主要观点：深耕福建、辐射全国，眼科医疗服务品牌迎来发展黄金期华厦眼科是国内眼科医疗服务品牌龙头之一，成立于2004年，已实现省内外布局，截至目前公司覆盖17个省、46个城市，旗下共57家医院、23家视光中心，医院数量业内第二，辐射华南、西南、华北、华东、华中等地区，规模国内领先。公司以厦门眼科中心为发展原点，目前已成功运营上海和平、福州眼科、深圳华厦等多家区域旗舰眼科医院，省外扩张卓有成效。2022年公司实现营业收入32.33亿元（+5.51%）；实现归母净利润5.12亿元（+12.5%）。2023Q1公司实现营收9.31亿元（+15.10%）；实现归母净利润1.50亿元，同比增长34.01%。在管控全面放开、消费全面复苏的背景下，感染高峰已于春节前结束，我们认为公司即将迎来业绩恢复和发展黄金阶段。公司始终以眼科全科诊疗业务作为基础，近年公司持续优化收入结构，高毛利项目如视光业务收入占比持续提升（2021/2022年毛利率分别为56.4%/55.60%），在近视防控日益受到重视的背景下，公司盈利能力有望持续提升。眼科诊疗业务中，公司屈光项目占比显著提升（2022