华安证券：巨星科技（002444）-OBM与ODM双轮驱动，领跑国内工具行业全球化布局

巨星科技(002444) 主要观点： ODM转型OBM，提升全球竞争力 公司成立于1993年，是全球领先的工具企业，产品涵盖手动工具、电动工具、气动紧固工具、激光测量工具、激光雷达、工具柜、工业存储柜、工业吸尘器等。自2016年后，公司通过收购海外多个品牌，为巨星科技带来了立竿见影的品牌效应，也使得公司从单一的生产制造商转型为拥有多元化产品组合的国际品牌运营商，OBM业务营收占比逐年提升。截止至2023年，公司半年报显示OBM业务营收占比已高达48.93%，自有品牌进一步提升国际竞争力，为公司的长期稳健发展提供了保证。 动力工具打开新成长极，把握工具行业未来趋势 根据弗若斯特沙利文的报告，从2018年到2022年，全球工具市场经历了稳定增长，市场规模从820亿美元增长到1030亿美元，复合增长率5.9%，其中全球动力工具市场规模将从2020年的392亿美元增长至2025年的513亿美元，年均复合增长率5.5%。动力工具作为公司继激光、箱柜后全新的业务线，公司将整合国内优质的锂电资源，有序推进具有自身特色的动力工具产品，未来将成为公司的第二增长曲线。 受益于北美去库存结束，以及北美房地产