开源证券：银行：简评理财公司监管评级：理财分级监管渐近，行业走向新格局

事件：监管或对理财公司设置评级，弱化对理财规模的考核 财联社报道，监管部门近期正就银行理财公司评级办法向行业内征求意见，其中“在管规模不是得分项”，整体导向是“质量重于规模”，弱化对理财规模的考核。目前办法在内部征求意见阶段，是否落地尚无定论。 净值化转型尾声，理财分级监管落地时机较为成熟 金融监管总局资管机构监管司主要监管信托、保险资管、理财三大领域，前两者目前均已设置监管评级，理财公司的分级监管箭在弦上。事实上，早在2018年9月26日出台的《商业银行理财业务监督管理办法》，第66条已提到“银行业监督管理机构应当基于非现场监管和现场检查情况，定期对商业银行理财业务进行评估，并将其作为监管评级的重要依据”，但当时并未明确分级标准，主要由于理财净值化转型刚刚开启，还属于存量整改的阶段。如今净值化转型已接近尾声，进行分级监管的时机较为成熟。 防“虚胖”、防资金空转仍为主要导向 2024年初以来防金融“虚胖”、防资金空的监管导向下，理财监管评级体系或对该类指标设置较多指标，从而合理配置监管资源、“扶优限劣”。我们认为主要围绕以下几个方面： 1、资产配置：规范投向资管产品、非标的行为，特别是