国海证券：非银金融行业周报：券商博弈高赔率，保险重视内部轮动，加密货币逢低布局

核心观点： 证券：板块赔率仍处历史高位且资金博弈增强，后续走势仍取决于市场行情与风格变化。1）上周（2024/8/3-2024/8/9，下同）证券II（申万）指数下跌-1.62%，截至2024年8月9日，券商指数PB(lf)回落到1.00，自指数创建以来估值分位0.3%，且该指数50个成分股中估值“破净”的仍高达21只。2）近几周以来，市场风格持续飘忽不定，似乎没有哪种风格能够持续取得超额收益，显然当前市场分歧较大，究其原因很大程度上是由于市场对经济复苏的预期难以快速扭转，仍需宏观数据持续验证且需一定时长，市场以及券商板块或仍将维持弱势震荡局面，后续仍需关注“进攻”风格能否取代“防御”风格主导市场走势。3）当前时点，我们认为券商板块仍具有较高的性价比及赔率，尤其在市场分歧加剧以及资金博弈加剧的情况下，应当重视券商在市场风格博弈中的价值。后续行业投资应重点关注并购重组加速带来的供给侧改革、降本增效、低关注度下部分标的业绩超预期等因素的催化。 保险：密切关注长端利率变化及中报业绩催化，建议关注内部轮动机遇。1）上周（2024/8/3-2024/8/9）30年期国债收益率结束此前连续两周快速