东方证券：商贸零售行业周报：社区团购水大鱼大，渠道格局重塑持久战延续

核心观点本周观点：社区团购水大鱼大，渠道格局重塑持久战延续。3月31日，社区团购头部企业十荟团日前完成D轮融资，融资金额为7.50亿美元，由阿里巴巴和DSTGlobal联合领投。自2020年以来，社区团购逐步受到大型互联网平台和资本的重视，入局企业包括拼多多、美团、滴滴、阿里、京东以及兴盛优选、十荟团等等。以居民日常高频消费为基础，庞大后续流量为支撑的社区团购，市场空间巨大，竞争者甚众。现阶段，在电商持续渗透，大型业态百货、大卖场等渠道占比持续降低的大背景下，社区团购的出现进一步加速了零售业渠道格局重塑的步伐。面对来自各方的竞争，线下企业也正纷纷进行着线上化的转型。从零售业重资产投入的特点、社区团购企业持续的融资加大投入以及现有行业的激烈竞争格局三个方面看，这一次以社区团购为主要表现特征的渠道格局重塑将会是一场持久战。建议持续关注在这一竞争中占据优势的头部企业，以及抗渗透能力出色的线下龙头。行情回顾。本周沪深300指数上涨2.45%，商贸零售（中信）指数下跌0.52%，跑输沪深300指数2.97pct，在29个中信一级行业中排名第26位。年初以来，沪深300指数下跌0.95%，商贸零售