中国银河：江苏国信（002608）-能源金融利润双增长，煤价下行推动火电盈利持续提升

江苏国信(002608)核心观点：事件：公司发布2023年半年报，上半年实现营收152.87亿元，同比增长2.49%；实现归母净利润11.19亿元（扣非10.04亿元），同比增长37.67%（扣非增长35.91%）；其中第二季度实现归母净利润8.63亿元（同比增长90.83%）。盈利能力明显提升，成本控制能力良好上半年公司毛利率6.13%（同比+0.66pct），其中电力业务毛利率6.58%（同比+1.55pct）；净利率10.55%（同比+2.79pct），ROE（摊薄）3.84%（同比+1.04pct），整体盈利能力同比大幅提升；期间费用率5.70%（同比-0.38pct），其中财务费用率3.22%（同比-0.43pct），成本控制能力良好；经营性净现金流11.32亿元（同比-77.34%），主要由于子公司江苏信托归还拆入资金所致；截至上半年末，公司资产负债率54.15%（同比+2.31pct）。能源金融利润双增长，煤价下行推动火电盈利持续提升能源业务方面，受益于电量、电价增长及煤价下降，上半年实现营收148.28亿元（同比+2.90%），利润总额1.62亿元（同比+258.78%