东吴证券：2021年医药行业4月策略报告：Q1业绩高成长是股价核心催化剂

三月医药指数走势前低后高，三月下旬医疗服务、CXO及医美等为代表的医药高景气、高成长标的在市场相对低迷的背景下反弹较为强烈。四月进入2020年年报和2021年一季报密集发布期，业绩增长是本月的投资焦点，也是股价的最大催化剂。因此，我们四月核心策略就是寻找一季报以及全年高增长的标的。细分板块来看：1）CXO：行业高景气叠加中国企业能力日渐突出，预计药明康德、泰格医药、凯莱英等公司2021Q1业绩增速均维持在约50%水平，全年30-40%增长，如九洲药业、昭衍新药、药石科技、博腾股份等公司有望实现更快增长；2）医疗服务：疫情消退后就诊不再受限制，医疗服务消费需求得到快速释放，预计爱尔眼科、通策医疗2021Q1业绩增速相比于2019Q1增速在50%-60%左右。3）生长激素：2020年新患入组受疫情影响较大，随着疫情对新患入组的影响基本消除，预计长春高新一季度业绩增速实现高速增长；4）疫苗：刚需品种，HPV、四联苗等核心品种市场需要旺盛，新冠疫苗开始兑现业绩，预计智飞生物、康泰生物、万泰生物业绩2020Q1均有望实现快速增长；5）医疗器械：2020Q1受疫情影响，设备类公司订单旺盛业绩增长较