中泰证券：中芯国际：国产晶圆代工龙头，初现景气反转曙光

中芯国际(688981)中芯国际为国产晶圆代工龙头，积极促进半导体产业发展。中芯国际成立于2000年，经历二十余年发展，已成长为大陆晶圆代工龙头，在全球晶圆代工市场亦具备一席之地：1）公司成熟制程产能居大陆前列。公司折合8寸月产能在2022年达到71.4万片，为大陆产能规模最大的晶圆代工厂。随着公司北京、深圳、上海、天津项目的持续推进，公司成熟制程产能规模有望进一步壮大。2）公司已实现14nm量产。中芯国际工艺水平先进，2019年即实现14nm量产——为中国大陆首家。3）积极促进半导体产业链发展。一方面，中芯国际通过验证、导入国产设备/材料，推动国产厂商的发展。国产设备龙头北方华创、中微公司等，都曾在获得中芯国际的验证后迎来新业务的进一步发展；另一方面，中芯国际通过产业基金投资半导体产业链各环节，促进产业生态的完善。23Q2公司显现景气反转曙光。半导体周期主要受需求驱动，目前看下游仍处于去库存阶段。受景气影响，中芯国际22H2以来产能利用率出现下滑，公司产能利用率从此前的满载状态，到22Q3、22Q4分别降至92.1%、79.5%。23Q1公司单季营收14.62亿美元，环比-9.8%—