国联证券：明阳电气（301291）-业绩超预期，海风产品有望提供新动能

明阳电气(301291) 事件： 公司发布2023年年报和2024年一季报，2023年全年实现营业收入49.48亿元，同比+52.91%，实现归母净利润4.98亿元，同比+87.67%，其中23Q4公司实现营业收入16.45亿元，同比+32.09%，实现归母净利润1.79亿元，同比+85.93%。24Q1公司实现营业收入10.34亿元，同比+46.35%，实现归母净利润0.90亿元，同比+104.30%，业绩超预期。 新能源领域收入高增，光伏、储能占比提高 分行业看，公司2023年光伏行业线实现收入20.74亿元，同比+83%；风电行业线实现收入13.76亿元，同比+22%；储能行业线实现收入6.68亿元，同比+237%。相较2022年，光伏行业线收入占比从35%提升到42%，储能行业线收入占比从6%提升到13%。受益于供应链管控加强以及自身技术进步带来的成本优势，2023年新能源领域毛利率为22.73%，同比上升1.52%。 间接出海+全球化布局双轮驱动，海外业务成长可期 2023年公司通过与国内知名新能源头部企业合作，快速扩大公司在国际市场知名度。同时，公司有序推进业务全球化布局，