国信证券：电子行业周报：上修全球半导体销额预期，看好半导体自主可控进程

核心观点 上修2024/2025年全球半导体销额预期，看好半导体自主可控进程。过去一周上证上涨2.33%，电子上涨1.61%，子行业中半导体上涨0.45%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技上涨2.55%、2.73%、5.74%。我们认为，伴随市场“政策底”的形成，硬科技在“稳增长与调结构并重”的政策取向中兼具了“经济顺周期”及“新质生产力”的双重特征，虽然短期经历了显著上涨，但更多只是对此前流动性风险中错误定价的修复，电子行业估值仍大面积处于历史中低位。在情绪面之外，半导体在近2年的下行周期里完成了较为充分的去库存和供给侧出清，如今在AI算力需求的边际拉动下、在新一轮终端AI化的创新预期中，行业正迎来具备较强持续性的上行周期，3Q24中芯、华虹产能利用率同环比继续提高。在筹码面而言，伴随半导体、硬科技类ETF申购意愿走强，对指数成分股的行情走势影响逐步形成正循环，12月13日收市后寒武纪将调入上证50指数、12月20日收市后北方华创将调入富时中国A50指数，建议乐观看待半导体行情持续性，继续推荐半导体细分龙头及华为、苹果产业链标签股：中芯国际、中微公司、北方华创、乐鑫科技、恒玄科