华福证券：汽车行业周报：汽车“缺芯”再度发酵，豪华车经销商业绩超预期

本周观点汽车“缺芯”继续发酵，影响上半年汽车产量。3月26日，蔚来汽车发布公告称，因半导体芯片短缺，公司决定从2021年3月29日起将合肥江淮汽车工厂的生产暂停5天。全球汽车厂商对去年下半年的汽车需求预计不足，导致对上游下达的订单不足；加之汽车产业链较长，部分Tier1也面临“缺芯”的困境；芯片产能和制造周期均较长；今年3份以来，日本地震和美国寒潮对芯片生产的影响逐渐显现，芯片制造巨头瑞萨发生火灾，一系列因素导致汽车行业缺芯第二波发酵。大众、通用、福特、特斯拉、蔚来等厂家生产均受到影响，对逐渐从疫情中复苏的汽车产业是较大的打击，预计至少上半年生产受影响。乘联会第三周汽车零售销量同比5.3%，缓慢复苏。3月前两周零售较为平淡，同比19年销量分别增长2.2%、2.0%；第三周销量略有复苏，同比19年增长5.3%，1-3周累计3.3%。批发角度看，1-3周同比19年分别为4%、-1%和-8%，验证了主机厂生产受芯片缺乏的影响。预计厂家库存将继续去化，对终端售价有正向作用，利好汽车经销商。豪华车经销商业绩超预期，头部企业经营持续改善。2020年中升、美东、永达收入分别增长19.6%/24.7%