中泰证券：景业智能（688290）-短期业绩继续承压，长期受益于核产业链资本开支上升

景业智能(688290) 投资要点 事件：2024年4月22日，公司发布2023年报&2024年一季报。2023年，公司实现营业总收入2.55亿元，同比下降44.9%；实现归母净利润0.35亿元，同比下降71.5%；实现扣非后归母净利润0.16亿元，同比下降83.6%。2024年一季度，公司实现营业总收入0.23亿元，同比下降55.26%；实现归母净利润-0.11亿元，同比下降292.05%；实现扣非后归母净利润-0.14亿元，同比下降396.64%。 项目交付推迟致2023年业绩下滑。由于2023年重大项目规划与验收节点较少，公司收入、利润均大幅下滑；且由于2023年Q1的高基数因素，导致2024年Q1收入、利润端同比下滑。公司2023年财务数据中仍有较为可喜的表现： ①盈利能力保持稳定：2023年公司毛利率为47.84%，与2022年水平持平，整体毛利率水平并未受到收入下降影响。 ②收入下滑下投入未减：在2023年收入下滑背景下，公司在控制费用同时积极开拓市场，2023年销售费用同比增长14.8%；研发费用仅同比小幅下滑4.2%。 核产业链景气度持续上升，资本开支较为旺盛。我国20