国投证券：有色金属：资源为王：全球铜矿24年一季报更新

2024年Q1铜矿生产情况汇总：Q1产量同比上升，但生产扰动较多 2024年Q1全球主要矿区铜矿产量同比上升。我们统计的12家海外主要铜矿企业24Q1铜矿产量合计为254.2万吨，同比+6%，其中必和必拓、自由港和英美资源同比增幅显著。 铜矿入选品位下降影响产量。Q1自由港北美地区、嘉能可Mutanda、英美资源LosBronces、安托LosPelambres铜产销量同比下降，主要因矿石品位下降。Escondida、Collahuasi品位有所上升。 海外冶炼存在较大增量。自由港年处理能力170万吨铜精矿的印尼Manyar冶炼厂项目接近完成，预计将在2024年5月-12月实现产能爬坡，将成为海外重要的冶炼增量。另外Kamoa-Kakula冶炼厂项目每年可生产50万吨含铜超过99%的粗铜和阳极铜，Q1项目建设已完成81%。 减停产事件影响持续。第一量子CobrePanama矿山生产中断自2023年11月起进入保护和安全管理阶段，仍未实现复产。 铜矿价格端情况汇总：铜价环比上涨，铜精矿TC走低凸显供给紧张 2024年一季度的进口铜精矿TC季均价为25.47美元/吨，环比-68.0%，铜精