太平洋证券：医药周报：关注细分领域里质地优良、估值相对合理具有安全边际、增长确定性强的标的

本周周报我们讨论国内隐形正畸市场增长逻辑。空间大、格局好，隐形正畸是口腔赛道皇冠上的明珠。2019年中国隐形正畸市场规模约97亿元，过去五年复合增速56%，处于“价量齐升”趋势。中国接受正畸治疗的病例中仅10.5%采用的是隐形矫正，对比美国的这一比例为33.1%，国内渗透率提升空间巨大。未来十年，国内隐形正畸市场将保持高增长状态。中国隐形正畸潜在患者数量庞大，市场规模提升的关键在于渗透率的提升。目前，与美国相比中国隐形正畸渗透率较低的原因主要有：需求端：1）经济能力与传统正畸（金属牙套0.5-3万元）相比，隐形正畸终端定价（1.5-6万元）明显更高，目标客户是有一定经济能力的群体。而我国是中等收入国家，2010年左右出现消费升级趋势，2019年我国人均GDP迈上1万美元的台阶。2）就诊意识根据AlignTechnology年报，常年去牙科复诊的人群是隐适美的重要患者池，由全科牙医向这类群体宣传隐形正畸的益处，然而国内牙科就诊率低，口腔保健意识有待提升。供给端：根据隐形正畸的技术升级历程，其由轻症到部分复杂型病例的升级是一个逐渐的过程。而我国复杂型病例的发病率（49%）显著高于美国（23